12月26日黄金价格4525美元，这波涨势像极了“三齿轮联动装置”：圣诞休市攒了三天的买盘压力，金店旺季备货的托底需求，还有美联储降息预期这把火，三个齿轮“咔嗒”一声卡在一起，直接把金价从“稳”推到了“涨”。 有投资者翻出历史数据发现，2023年圣诞后复牌第一天，金价也是这么涨了0.5%，这次不过是把剧本重演了一遍。
更夸张的是，深圳水贝市场的批发商一边涨价一边吐槽：“以前客户砍价磨半天，现在直接问‘还有多少库存？ ’，有人扛着现金来扫货，像买菜一样论斤囤金饰”。
圣诞假期那几天，全球黄金市场停了交易，但消息可没闲着。 中东局势升级、美联储降息信号强化，这些信息全憋在休市期间发酵。 复牌第一天，伦敦金现价格直接冲上4525美元，三天攒下的买盘像开闸放水一样涌进来。
这种“信息延迟”变“集中推力”的戏码，在历史上一再重演。 2022年旺季时，金店本来只是按惯例备货，结果看到国际盘涨势，立刻把“被动进货”改成“主动加仓”，硬生生把金价多推高了1.2元/克。
美联储的降息预期原本是大家心里的“隐性剧本”，但复牌后的涨势把它变成了明牌。 2021年就发生过类似情况，隐性预期转显性后，金价连续涨了两天。 这次美联储年内第三次降息，把利率压到3.5%-3.75%，市场甚至开始赌2026年再降100个基点。
美元今年跌了15%，创下50年来最惨表现，持有黄金的机会成本越来越低。 各国央行还在拼命囤金，中国央行连续11个月增持黄金，全球央行年均购金量超过1000吨，几乎是过去十年的两倍。
金价涨到历史高位，消费市场却出现诡异分裂：投资端热得像盛夏，消费端冷得像寒冬。 周大福的足金首饰标到1400元/克，婚庆群体一边骂贵一边抢购，生怕明天又涨；但金饰销量实际在下滑，很多人改成“以旧换新”。
技术派玩家盯着4450美元的支撑位，说这波行情“多头排列完整”，回调就是上车机会。 但瑞银分析师乔尼·特维斯泼了盆冷水：“涨得太猛了，短期获利了结风险极高，别被年末流动性陷阱骗进去”。
黄金ETF的资金流入速度快得反常，华安黄金ETF节前一周净流入30亿，博时黄金ETF也吸金10亿以上。 这些钱不是短线炒作，而是中长期配置，说明黄金正从“避险工具”变成“资产标配”。
矿场老板在价格狂欢里保持清醒：金价涨了，但人工成本也在涨，熟练的黄金加工师傅月薪开到2万还招不到人。 产业链上下游的利润分配，远比K线图复杂。
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